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    類型高安全性玩具和嬰童用品項目總投資估算

  • 上傳人:芭蕉
  • 文檔編號:41648956
  • 上傳時間:2022-08-14
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  • 頁數:61
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    高安全 性玩具 以及 用品 項目 總投資 估算
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    1、泓域/高安全性玩具和嬰童用品項目總投資估算高安全性玩具和嬰童用品項目總投資估算目錄一、 籌資方案綜合分析評價3二、 項目籌資方案評估的意義5三、 項目銷售收入估算6四、 項目稅后利潤及其分配7五、 項目8六、 項目評估15七、 資金時間價值的含義及其意義27八、 資金時間價值的復利計算31九、 流動資金的估算與評價33十、 項目總投資的構成36十一、 項目概況39十二、 產業環境分析42十三、 提升產業鏈現代化水平42十四、 必要性分析43十五、 投資估算及資金籌措44建設投資估算表46建設期利息估算表47流動資金估算表48總投資及構成一覽表50項目投資計劃與資金籌措一覽表51十六、 經濟效益

    2、52營業收入、稅金及附加和增值稅估算表52綜合總成本費用估算表54利潤及利潤分配表56項目投資現金流量表58借款還本付息計劃表60一、 籌資方案綜合分析評價(一)籌資方式的分析評價在資本金的籌措上,國家預算撥款、地方財政撥款、專業投資公司的投資,是必須爭取的最可靠的資金來源;對其他法人企業的參股控股的投資,我們應評價其資金的合法性和可靠性,借入資金應注意其籌資成本。國內借資,我們首先要爭取有政府貼息的政策性貸款,如國家優先發展的能源、電力交通運輸和基礎產業項目,但這是有政策限制的;在銀行信貸融資性租賃和發行債券上我們應比較其籌資成本和其他籌資條件。在利用外資方面,外國政府和國際金融組織的優惠貸

    3、款,一般不易爭??;在一般商業銀行貸款、國際融資租賃、補償貿易和債券發行上,我們既要比較其籌資條件,也要考慮國際金融市場形勢。一般商業信貸,因利率高,不宜采用中長期投資借款。至于出口信貸,常與提供技術設備相聯系,通常以買方信貸方式為宜,便于了解技術設備的真實籌資條件,也要考慮國際金融市場形勢。項目需要引進先進技術,則可選擇現匯引進或合資經營方式;項目如果需要擴大出口,增加外匯,則可采用合資、合作、補償貿易等方式;若項目投資大、見效慢、利潤低,則可申請外國政府低息貸款或國際金融機構貸款等。固定資產投資需驗證資金落實證件,貸款要有貸款銀行意見,自籌或滾動投資要有測算依據,并分析其資金,來源的合理性和

    4、籌資能力的可靠性。利用外資項目,我們需復核外匯來源和外匯額度是否被落實和是否可靠,外匯數額能否滿足項目的要求。(二)籌資結構的分析評價在分析各籌資方案的組合結構中,重要的是考慮自有資金與貸款的比例。自有資金(或股本)與借款資金是兩種性質不同的資金,自有資金經過經營而分取利潤,借款資金用以經營后要按期還本付息。通常情況下,當投資項目的收益率大于借款利率時,企業通過適度舉債,可以提高企業的自有資金利潤率,但借款太多,也必然承擔更大的利息負擔。一旦企業經營不利,將難以承受利息負擔。因此,貸款和自有資金應選擇合適的比例。西方國家和日本的企業中,貸款往往大于自有資金,必須保證投資收益率高于資金成本,負債

    5、多少要與企業資金結構及償債能力相適應。(三)籌資數量及投放時間的分析評價在籌資方案評價中,對于投資需要量的測算,應從市場價格變化、籌資費用及建設期借款利息等方面進一步分析核查,以評價籌措的資金數量能否保證建設方案的順利進行。同時,要注意年度資金的投入量,以便合理安排資金投放和回收,減少資金占用,加快資金周轉。(四)利率和匯率風險分析評價特別是項目的國外貸款籌資方案,應重點對國外貸款利率和匯率的變化可能引起項目投資效益下降的風險進行分析。我們應充分估計利率與匯率的變化趨勢,選擇理想的籌資方案,避免重大的風險和損失??傊?,對籌資方案的分析評價,主要是對其安全性、經濟性和可靠性進一步地分析論證。安全

    6、性是指籌資風險對籌資目標的影響程度;經濟性是指籌資成本最低;可靠性是指籌資渠道有無保證,是否符合國家政策規定。最后我們對資金籌措方案進行綜合分析,提出最優投資方案建議。二、 項目籌資方案評估的意義資金籌措方案是確定籌資方式,解決資金來源的具體計劃方案。投資資金是項目建設和生產經營活動的重要前提。任何投資項目在規劃初期均需要考慮籌措資金的問題,項目籌資方案只是根據可能提供的資金來源提出籌措資金的設想,僅是一種意向性的安排。當項目進入可行性研究階段,資金的籌措應作為一項重要任務,在項目投資估算的基礎上,與設想中可能提供資金的部門或機構商談,確定為項目提供資金的可能性與條件,據以擬訂各項費用最低、風

    7、險最小的方案。項目只有通過一系列的籌資工作,確定了資金來源及籌資方式的條件下,項目的可行性研究與評估才具有實際意義;否則,設計方案再合理,但資金不能落實。項目在市場經濟條件下,國內外的物價、匯率、利率等因素均會發生變動,籌資工作是一項既復雜又充滿風險的工作。這就要求在制訂籌資方案時考慮諸多影響因素??傊?,企業應比較各種籌資渠道,制訂科學的資金籌措方案與資金使用計劃。三、 項目銷售收入估算項目銷售收入估算是指測算擬建項目投產后,出售各種產品和副產品或提供勞務所能獲得的貨幣收入。銷售收入的預測是評估項目經濟效益的前提。銷售稅金的測算和貸款償還期的預測,都要以預測的銷售收入為基本數據。準確地預測銷售

    8、收入取決于正確地確定各類產品的銷售數量與銷售價格。確定銷售量首先要確定擬建項目達到設計能力的時間。項目建成投產后通常并不能立即達到設計的生產能力,技術設備的調試、生產技藝的熟練和管理經驗的積累等都要經歷一定的時日。投資項目評估式中,產品銷售單價一般是經過測算的不變價格,也可根據需要采用不同的價格,如現行價格產品銷售量等于年產量,這樣年銷售收入等于年產值,在現實的經濟生活中產值不一定等于銷售收入。但在項目評估中,一般運用這種假設,可以根據投產后各年的生產負荷確定銷售量。如果項目的產品比較單一,用產品的單價乘以產量可以得到每年的銷售收入;如果項目的產品品種比較多,要根據銷售收入和銷售稅金及附加估算

    9、表進行估算,即首先計算每一種產品的銷售收入,然后再匯總到一起,求出項目生產期的各年銷售收入。如果產品部分銷往外國,應計算外匯收入,并按外匯牌價折算成人民幣,然后再計入項目的年銷售收入總額中。四、 項目稅后利潤及其分配利潤是企業一定期間的經營成果,反映了企業的生產經營效益,首先表現為銷售利潤。利潤分配是企業在一定時期內對所實現的利潤總額及從聯營單位分得的利潤,按規定在國家與企業、企業與企業之間的分配。利潤分配的程序一般分為三個階段:以企業實現的利潤總額加上從聯營單位分得的利潤,即企業全部所得額,以此為基數,在繳納所得稅和調節稅前,按規定對企業的聯營者、債權人和企業的免稅項目,采取扣減的方法進行初

    10、次分配。所扣除的免稅項目主要有:分給聯營企業的利潤、歸還基建借款和專用借款的利潤、歸還借款的利潤、提取的職工福利基金和獎勵基金、彌補以前年度虧損的利潤及企業各種單項留利等。對于實行承包經營責任制的企業,在進行稅前利潤分配后,應在承包經營期內按承包合同規定的形式上交承包利潤,不再計征所得稅和調節稅。全部所得額扣除初次分配后的余額,即為企業應稅所得額。以企業應稅所得額為基數,按規定的所得稅率和調節稅率計算應交納的稅額,在國家和企業之間進行再次分配。應稅所得額扣除應納稅額后的余額,即為企業留利,以企業留利為基數,按規定比率將企業留利轉作各項專用基金。五、 項目(一)項目的含義及其特征1、項目的含義項

    11、目的一般概念是指在規定的時間和預算范圍內,按照一定的質量要求實現預定目標的一項一次性任務。例如,建造一家工廠、一棟樓房、一座橋梁、一條道路,改建或擴建一個企業,設計制造一套新設備,開展一項科學研究等,都屬于項目的范疇。通俗來講,項目就好像是一顆經過精心選育的種子,我們把它栽植在適宜生長的土壤里,在陽光雨露滋潤下,種子開始發芽,長出充滿活力的根、莖、葉,經過澆水、施肥和修剪,最后開花結果。種子的生長史告訴我們,要達到開花、結果的目的,種子的選擇是十分重要的,一顆干癌的種子無論如何也不會生根發芽。但僅有良種還不行,我們還必須選擇適宜生長的土地,必須有陽光和水肥、氣候等保證;否則,仍然不會開花結果。

    12、種子的生長史是內在因素與外在因素相互作用的過程,項目的發展也不例外。從經濟角度看,項目是經濟發展的基本組件,沒選定很好的項目并實施,經濟發展計劃不過是一種愿望,國家經濟發展將停滯不前甚至倒退。因此,世界銀行把項目稱作“經濟發展的刀刃”。聯合國稱:“規劃和項目在發展中國家的經濟和發展中的作用不斷增加,它們在發展計劃的形成和實施方面是一個決定性要素?!表椖繕嫵蓢窠洕l展的基石,項目的成敗,直接影響經濟發展計劃的實現和國民生活水平的提高。2、投資項目投資項目是項目的主要存在載體與表現形式,在項目中占非常大的比重。我們可以這樣理解,所謂投資項目,是指同時具有投資屬性與項目屬性的活動與任務,即投入一定

    13、量的貨幣資金以獲取預期效益的全部投資活動與任務。投資項目作為承擔具體投資活動的主體,既符合項目的一般要求,也體現了投資固有的特點。本書中的“項目”若沒有特別說明是指“投資項目”,主要是指偏重于以形成固定資產為主要目標的建設項目,即以建設投資形式投資興建的工程建設項目,也就是必須按照規劃、決策、設計施工、竣工驗收及投產運營等一系列程序,在規定的建設期、投資預算限額及設定的質量標準等目標前提下完成的投資活動與任務。通常一個項目大致可以包括以下內容。(1)具有對土建工程、設備或者二者均有的資金投入;(2)具有為工程設計技術方案、監督施工、改善經營和維修等方面提供服務的能力;(3)擁有一個負責實施各項

    14、活動的、高效精干的組織機構,并能協調有關各方的關系;(4)能夠改善有關的政府政策如價格、稅收、補貼和成本回收等,使項目與所屬部門和整個改建的發展目標保持一致,并提高項目自身的經濟效益;(5)具備明確的項目目標和具體的實施計劃。3、項目的特征(1)項目的唯一性。項目的唯一性是指從時間角度與空間范圍來看,項目只出現一次或只有一項,不可能重復出現或被復制。(2)項目的相對性。項目既然作為組織形式和單次性任務,那么就不是一個固定的目的物。例如,我們可以將正在建設中的某項道路的任務作為一個項目,而不能說已經建設好的某條道路是一個項目。項目總是相對于確定的主體而存在的,因此說項目具有相對性。(3)項目的臨

    15、時性。項目是一定的管理主體在一定時期里的組織形式,只在一段有限的、短暫的時間內存在,因此具有臨時性,即在經過一定的生命周期之后,原來構成一個項目的各種要素就不再作為這個項目而存在。例如,建設某建筑物的任務可能構成一個項目,隨著建設任務的開始而確立,隨著建設任務的完成而終結。(4)項目的目標性。項目既然作為一個任務,那么就有明確的目標。項目的目標就是項目的管理主體在完成項目的任務時所要實現的目的。一般,項目的最終統一目標是效益目標,而我們通常提到的項目的時間(或進度)、成本、質量目標應是服從于效益目標的項目的二級目標。(5)項目的生命周期性。項目任務的單件性屬性決定了項目有一個起始、實施和終結的

    16、過程,且在此過程中各階段的任務、工作之間是按一定的順序進行的,這就構成了項目的生命周期。對于一般項目來說,項目的生命周期可分為三個階段:第一階段是項目起始階段,一般包括項目規劃、策劃,即要明確項目的任務、基本要求、所需投入要素、目標及成本效益分析論證;第二階段是項目實施階段,即具體組織項目的實施,以實現項目的目標;第三階段是項目終結階段,包括項目完成、總結、清理等。(6)項目的約束性。項目是一件任務或活動,而任何任務都有其限定條件。項目有限定條件,構成了項目的約束性。項目的限定條件一般包括項目的投入要素(人、財、物)、時間和質量等。項目的約束性為項目任務的實施和完成提供了一個最低的參考標準。(

    17、7)項目的系統性和整體性。一般地,項目的各種要素之間都存在某種聯系,我們只有將它們有機地結合起來,才能確保項目目標有效實現,這在客觀上形成了一個系統。同時,項目只有一個最終的統一的目標效益目標,項目的其他要素及其他目標都應為它服務并滿足它的要求。(二)項目分類根據不同的標準,投資項目可以分為不同的類型。我們可以根據項目的設計能力,將投資項目分為大型項目、中型項目和小型項目:根據項目的產業內容,將投資項目分為工業項目、農業項目、水利項目、交通項目、郵電項目、公用事業項目等;根據項目的投資管理形式,將投資項目分為政府投資項目和企業投資項目等。但作為投資項目評估,我們關注的分類是影響評估內容和側重點

    18、的那些分類。這些分類主要有:1、根據項目的目標,投資項目分為經營性項目和非經營性項目經營性項目的目標是通過投資實現所有者權益的市場價值最大化,以投資車利為行為傾向。絕大多數生產或流通領域的投資項目都屬于這類項目。非經營性項目不以追求利潤為目標,其中既包括本身沒有經營活動、沒有收益的項目,如城市道路、公共綠化建設等,也包括本身有生產經營活動,但產品價格不由市場機制形成的為公眾提供基本生活服務的項目。對于經營性項目,我們要分析項目的盈利能力、償債能力和財務生存能力;對非經營性項目,我們主要分析項目的財務生存能力。2、根據項目的產出屬性(產品或服務),投資項目分為公共項目和非公共項目公共項目是指為滿

    19、足社會公眾需要,生產或者提供公共物品(包括服務)的項目,公共項目的特征是非排他性或者排他無效率。非公共項目是指除了公共項目以外的其他項目。公共項目的效益常常不能簡單地使用經濟效益衡量,而非公共項目的重要特征是供應商能夠向那些想消費這種商品的人收費,從而得到利潤,因而經濟效益是重,要評估依據。3、根據項目與企業原有資產的關系,投資項目分為新建項目和改擴建項目新建項目就是建設一個與原有資產無關的完全獨立的項目,改擴建項目則是在原有資產基礎上對項目的改造。改擴建項目與新建項目的區別在于,前者是在原有資產基礎上進行建設的,在不同程度上利用了原有企業的資源,以增量帶動了存量,以較小的新增投入取得較大的新

    20、增效益,因而其分析的方法多采用增量分析法、有無比較法。4、根據項目的融資主體,投資項目分為新設法人項目和既有法人項目新設法人項目以新組建的項目法人為項目主體進行融資,其特點是:項目投資由新設立法人籌集的資本金和債務資金構成,以新設項目法人承擔融資責任和風險,從項目投產后的財務效益情況考察償債能力。既有法人項目要以現有法人為項目主體進行融資,其特點是:擬建項目不組建新的項目法人,既有法人統一組織融資活動并承擔責任和風險;擬建項目一般是在既有法人資產和信用的基礎上進行的,并形成增量資產;從既有法人的財務整體狀況考察融資后的償債能力。5、根據項目的投資主體,投資項目分為政府投資項目、私人投資項目、國

    21、內投資項目、“三資”項目政府投資項目資金來源于財政,私人投資項目資金來源于民間,因而評估的角度和內容都有差異。國內投資項目是指全部由國內投資者興建的項目,其資金來源可以是投資者的自有資金,也可以是投資者在國內外籌集的資金?!叭Y”項目是外商獨資項目、中外合資經營項目和中外合作經營項目的簡稱,它們的資金來源也是不同的。根據資金來源的不同,項目的具體資產有所差異。例如,中方在中外合作投資項目中以土地、廠房、勞動力等作為資本,外方則以設備、資金和技術等作為資本,但作為一個完整的投資項目,投資項目評估需要考察的是共同興建起的投資項目的整體效益,以及按契約規定的比例各方所能得到的收益和需要承擔的風險。六

    22、、 項目評估(一)項目評估的含義項目評估是在可行性研究的基礎上,根據有關政策、法律法規、方法與參數,從項目(或企業)及國家的角度出發,由貸款銀行或有關機構對擬建投資項目的規劃方案進行全面的技術經濟論證和再評價,以判斷項目方案的優劣和可行性。項目評估的結論是投資決策的重要依據。項目評估作為一門技術經濟學科,起源于西方發達國家,并在世界范圍內得到了廣泛的應用,收到了顯著的效果。我國項目評估工作是在世界銀行的幫助下開展起來的。1980年,我國恢復在世界銀行的合法席位以后,開始利用世界銀行貸款獲取資金。同時,為了適應我國經濟發展和對外開放的需要,熟悉和吸收國際上經濟管理方面的先進經驗,我國政府與世界銀

    23、行經濟發展學院開始合作,在我國培訓經濟管理人員。1981年,我國投資銀行率先開始開展項目評估工作。1984年,中國人民建設銀行工業項目評估試行辦法規定,凡是利用建設銀行信貸資金的貸款項目,未經建設銀行評估,或者未經建設銀行指定的咨詢部門進行評估,建設銀行有權拒絕貸款。由此,進行項目評估成為該類項目申請貸款的必要條件。1985年,國務院決定,重大建設項目的可行性研究報告和大型工程的設計,都要由國家計委委托中國國際工程咨詢公司進行評估,再由國家計委研究決定是否列入建設計劃。1986年以后,項目評估的理論與方法在我國進一步得到推廣和運用,成為我國科學投資決策的重要手段。在我國的項目評估理論和方法的發

    24、展過程中,我國政府給予了高度重視,國家計委于1987年首次正式公布了建設項目經濟評價方法與參數,并于1990年進行了修訂。此后,我國項目評估的方法越來越成熟,并受到人們的重視,成為實現投資決策科學化、民主化和規范化的重要手段。(二)項目評估的原則投資項目評估是一個由多人參與的系統工程,為搞好投資項目評估工作,項目評估人員必須遵循以下原則。1、系統性原則任何一個投資項目,不論是大型和小型,還是外部環境和內部結構,都具有系統性。這就要求我們在項目評估中必須樹立系統觀念,遵循系統分析的原則,在錯綜復雜的環境因素中,把項目建設的目的、功能、環境、費用、效益等聯系起來進行綜合分析和判斷,從而保證投資項目

    25、方案選擇的科學性。2、效益最大化原則經濟效益是人類從事經濟活動的根本目的,投資項目評估也不例外。我們知道,一個投資項目在建廠規模、工作流程、原材料供應等方面客觀上存在許多方案,為了達到以較小投入獲得較大產出的目的,我們必須堅持效益最大化原則,要采用科學的比選方法,找出最優方案。3、指標統一性原則指標統一性原則是指在投資項目評估中使用的國家參數、效益指標應該統一。如果采用的評估指標不統一,其結果必然不同。因此,在項目評估中,我們必須以國家權威性機關制定的統一參數和指標為標準,并針對不同性質的項目,參考不同行業的參數和指標。4、價格合理性原則投資項目評估必然涉及大量的價格問題。要使評估科學,我們必

    26、須采用合理的價格,即采用既符合價值又反映供求關系的價格。目前,我國的價格體系仍然不盡合理,針對這一狀況,對涉外項目的主要投入與產出,我們可采用國際市場價格;對產品主要是在國內市場銷售的項目,我們可參照國際市場價格進行調價,以保證評估工作符合實際。5、方法科學性原則進行項目評估,我們可采用多種方法。這些方法既有傳統的經驗判斷方法,也有現代科學方法。為了保證評估的正確性,我們采用科學的方法,也就是說,評估時采用的方法必須符合客觀實際,并能夠揭示事物內在的規律。目前,投資項目評估中使用的方法,經實踐證明是科學的,但我們還要進一步完善。6、立場公正性原則公正性是指在項目評估中,要尊重客觀實際,不帶主觀

    27、隨意性,不受外界干擾,不屈服于任何壓力。投資項目評估本身是一項公正性極強的技術經濟論證過程,不但為各部門、各單位的經濟利益負責,更重要的是為國家、社會的經濟利益負責,沒有公正性,也就失去了科學性和可靠性。目前,不講社會經濟利益的一些爭投資、爭項目的現象依然存在,行政干預仍在投資項目決策中發揮作用,在這種狀況下,堅持公正性原則就顯得更為重要。(三)項目評估的程序投資項目的評估工作,要根據基本建設前期工作程序進行。我國基本建設前期工作的一般程序是:項目建議書;可行性研究和設計任務;擴大初步設計;施工圖設計。為了使項目評估起到參與投資決策的作用,項目評估工作要抓住時機,分別在項目建議書、可行性研究和

    28、設計任務書階段進行,要在任務書被批準之前完成。一般來說,項目建議書相當于國外的機會研究,即對投資效益前景做粗略的預測和分析。自企業提送項目建議書起,銀行就開始著手項目評估工作,如選擇備選貸款項目,建立備選貸款項目檔案等。在項目建議書得到批準,并進行可行性研究之時,銀行就應搞好調查研究工作,廣泛收集與項目有關的文件、數據資料和有關技術經濟基礎參數,為及時、準確編寫項目評估報告做準備。拿到項目的可行性研究報告后,銀行應對可行性研究報告進行分析和評估。項目評估一般分為以下幾個程序。(1)組織評估小組。項目評估是在項目可行性研究基礎上,主要依據項目的可行性研究報告進行的。因此,簡單的項目,指定專人負責

    29、即可。重點項目或比較復雜的項目,則應組織評估小組,要有各方面專業人員參加,明確分工,并制訂好評估工作計劃。(2)制訂評估工作計劃。項目評估工作計劃一般應包括:評估目的,即根據項目的性質、特點,提出需要解決的問題和要達到的目的;評估方法,即為了達到評估目的,確定通過什么方法,采用什么資料,進行哪些調查及所要達到的基本要求;評估進度,即按照調查、評估和審查分析的內容、范圍,安排項目評估的時間進度。(3)開展調查研究,收集資料數據。在項目評估工作中,開展調查研究和收集資料數據是一項難度、業務量都比較大的基礎工作。盡管項目評估所需的大部分資料數據在企業報送的可行性研究報告中已經具備,但是,銀行必須站在

    30、公正的立場上,一方面要根據項目的可行性研究報告中的資料和數據進行查證,以估計它們的真實性和準確性;另一方面,又必須從自身的角度出發,通過深入的調查研究,廣泛收集、補充必要的文件、資料和有關的技術經濟基礎參數,力求各項數據資料的質和量不影響評估分析的準確性。對于收集所得的資料數據銀行應進行加工整理和匯總歸類,編制出各種調查表、測算表、分析表及簡要的文字說明,以供正式開展審查分析和評估時選用。(4)進行技術、經濟審查分析和評估。在開展調查研究和收集資料數據的基礎上,銀行根據項目可行性研究報告,按照項目評估的內容和要求,對項目進行技術、經濟審查分析和評估。在審查分析時銀行要注意以下幾點:要根據所得資

    31、料的時間順序、異常數字、突變情況、同業對比等找出疑點和問題。對發現的疑點和問題進行調查,找出原因,加以證實。針對原因,研究問題的實質,分清主次,分清內因與外因,判斷問題是否可以克服等。綜合判斷。首先是尊重已核實的各種資料和客觀事實;其次要從長遠觀點預測各種因素的未來變化和發展趨勢,以及這些變動和趨勢對項目會產生何種影響;最后是考慮各種因素間的相互關系及其變化對項目的影響程度。(5)編寫評估報告。在完成各項審查分析和評估之后,銀行便可根據審查分析和評估的結果編寫項目評估報告。評估報告要對擬建項目進行多方案比較,確定最優方案,提出貸款項目的評估結論。(四)項目評估的基本內容因為項目評估的對象是可行

    32、性研究報告,所以評估的內容與可行性研究的內容基本一致。為了使投資決策的依據較為充分,項目評估主要從建設必要性、生產建設條件、財務效益、國民經濟效益和社會效益五個方面對項目進行全面的技術經濟論證。1、項目建設必要性評估項目建設必要性評估是分析項目是否能夠設立的前提條件,只有當前提條件基本具備時,項目的設立才有真實的意義。建設必要性評估涉及以下具體內容:(1)企業(或項目)概況及其發展目標。對于純粹的新設項目,只需說明推出項目的背景;對于現有企業開發的項目,則需要同時說明企業的概況和提出項目的緣由。這類背景資料包括項目發起者的身份財務狀況,企業的經營現狀、組織機構及其運作模式,目前的技術水平、資信

    33、程度,項目的服務目標及其對企業的影響,項目大致的坐落位置、未來所在地的地理條件、基礎設施條件、一般的人文社會條件等。(2)與項目有關的政府政策、法律法規和規章制度。無論提出什么樣的項目設想,我們都應注意與政府政策的協調統一。有關的政策包括政府的產業政策、國民經濟發展的中長期規劃和區域經濟發展規劃等,努力使項目的開發目標與政府的經濟發展目標相吻合,這是項目成立的首要前提。此外,了解與項目有關的法律法規和規章制度,是明確項目存在的外界條件,任何違反現有法律體系和制度的項目,即使勉強成立也無法長久地存在下去。(3)項目的市場需求分析和生產規模分析。項目提供的產品(或服務)是否為社會需要,這是項目建設

    34、的核心問題。項目的市場分析應在市場調查的基礎上,就項目產品(或服務)供需雙方的現狀進行全面的描述,并在預測市場整體未來發展變化趨勢的基礎上,結合項目自身的競爭能力,確定項目合理的生產規模。2、項目生產建設條件評估項目生產建設條件評估是分析項目的建設施工條件和生產經營條件能否滿足項目實施的需要,一般包括以下內容。(1)項目可利用資源的供應條件。這里僅指各類投入物,包括能源,原材料、公用設施和基礎設施等,應說明資源的供應地、可能的供應商、可選擇的供應方式、可持續的供應數量及供應價格、國內外可能的替代品等。(2)項目的總體設計及生產技術的選擇。在項目廠址選擇的基礎上,企業要說明項目的總體布局與施工范

    35、圍、土建工程內容和工程量;結合國內外技術發展現狀和國內經濟發展水平,企業要選擇適合項目要求的生產工藝和制造設備。(3)實施項目的組織機構。組織機構的評估是項目實施的制度保障,不同性質的項目,其組織機構形式也不盡相同,企業應結合項目特點選擇適合項目高效運行的組織機構形式。同時企業應說明與所選組織機構相適應的管理模式和管理制度。3、項目財務效益評估項目財務效益評估是從項目(或企業)的角度出發,以現行價格為基礎,根據收集、整理與估算的基礎財務數據,分析比較項目在整個壽命期內的成本和收益,以此判斷項目在財務方面的可行性。項目財務效益評估包括以下內容。(1)基礎財務數據資料的收集、分析整理和測算。根據相

    36、關項目或企業自身的經營歷史,評估要測算項目建設和經營所需的投入及可能獲得的產出,構建各類基本財務分析報表。(2)基本經濟指標的測算與評估。評估要根據預測的財務報表計算相關經濟指標,就項目的盈利能力、償債能力做出說明。(3)不確定性分析。為了彌補主、客觀因素造成的預測數據與實際情況的偏差,增強項目的抗風險能力,評估要找到合理的應變措施,對項目面臨的不確定因素進行分析。4、項目國民經濟效益評估項目國民經濟效益評估是從國民經濟全局的角度出發,以影子價格為基礎,分析比較國民經濟為項目建設和經營付出的全部代價和項目為國民經濟做出的全部貢獻,以此判斷項目建設對國民經濟的合理性。5、項目社會效益評估項目社會

    37、效益評估多從促進社會進步的角度出發,分析項目為實現國家和地方的各項社會發展目標所做的貢獻和產生的影響,以及項目與社會的相互適應程度。(五)項目評估的作用項目評估在投資管理中的重要地位,是由其本身的科學性決定的。在項目管理全過程中,投資的前期尤為重要,而投資決策是前期管理的關鍵所在,決策中評估又是核心。這是多年來從投資項目管理中總結出來的一條基本規律。項目評估的作用可歸納為以下幾個方面。(1)評估是減少或避免投資決策失誤的關鍵。評估是最后的決策環節,工作人員之前做了大量的調查研究,通過調查掌握了大量的數據和資料,并進行周密的科學分析。企業只有在此基礎上進行決策,才能減少或避免投資失誤。(2)評估

    38、是項目取得貸款的依據。按我國現行規定,未經評估的項目,銀行不能發放貸款。凡是需要貸款的項目,銀行都要進行項目評估。通過評估,銀行可以把握貸款總額、支用時間,并確認風險和貸款回收期。(3)評估是投資管理向兩頭延伸的需要。開展項目評估是投資管理的重要環節。隨著經濟體制改革的不斷深入,投資銀行對固定資產投資進行管理,將由過去側重于項目實施階段的監督,逐步向兩頭延伸。一頭是向建設前期延伸,參與項目可行性研究和評估,參與投資決策;另一頭是向生產領域延伸,參與貸款企業生產經營和財務管理,協助企業盡快掌握新增生產能力,提高盈利水平,增強企業的償還能力。這樣,風險將大大降低。(4)評估是抓好重點建設項目的保證

    39、。重點項目,是國民經濟建設的中樞。抓好重點規劃項目決策前的評估工作,是重點建設項目成功的關鍵,同時也是投資銀行做好重點建設項目投資管理工作的必要前提。貸款銀行主動參與重點建設項目的建設前期工作,對每個項目都要做好全面深入細致的評估分析,為重點建設項目的投資決策和經營管理提供科學可靠的資料數據,從而保證重點建設項目能實現較高的經濟效益。(5)評估是統一宏觀效益和微觀效益的手段。在投資領域里,投資結構不合理是目前較為突出的問題。結構不合理是微觀效益與宏觀效益發生矛盾的根源。評估工作既要評估企業財務效益,又要評估國民經濟效益,而且兩者均要達到良好的程度,這才合乎項目的要求。例如,企業效益好,國民經濟

    40、效益不好,則項目就不能通過,這樣就把微觀和宏觀效益統一起來了。在實際工作中,微觀和宏觀的效益問題是相當復雜的。我們只有采用科學的方法才能克服主觀判斷上的失誤,而評估恰好提供了較為科學的判斷方法。(6)評估是項目實施科學管理的基礎。進行項目評估,要收集擬建項目所在地的自然的、社會的、經濟的大量資料,要從類似企業及科研設計部門索取建設和生產方面的技術經濟資料,還要從主管部門和各級國家機關那里獲得大量的技術經濟方面的方針政策及規劃發展方面的數據資料等。評估人員要對這些原始資料和數據進行加工整理并進行分析研究,形成系統的檔案、資料。這不僅是項目評估的必備工作,也是項目實施管理的依據和基礎。在項目實施過

    41、程中,管理人員把實際發生的情況和數據與評估所掌握的資料進行對比分析,及時發現設計施工、項目進度、資本金使用、物資供應等方面的問題,采取措施,糾正偏差,促進項目順利完成。在項目投產后,管,理人員還可以將評估時預測的情況和實際發生的情況進行對比分析,找出生產方面存在的問題和差距,以總結經驗,改進工作,提高項目管理水平。七、 資金時間價值的含義及其意義貨幣時間價值是西方經濟學的一個概念。它是指同一數量貨幣在不同時點上的不同價值,或指一定量的貨幣的實際價值在不同時期(如若干年內)的差額。它是由時間變化引起的貨幣量的變化。在項目的投資活動中,即使不考慮通貨膨脹的因素,同一貨幣的現值要大于其將來值,即今天

    42、的1元的價值大于1年后1元的價值。充分認識貨幣的時間價值的意義并發揮其積極作用,對提高投資效益極為重要。其現實意義主要表現在以下幾個方面:(一)有助于加強對價值規律和節約時間規律的認識及運用馬克思的勞動價值論指明了勞動創造價值這一客觀真理,然而無論是物化勞動的轉移或是新價值的創造,都有一個漸進的過程,都離不開時間因素。特別是隨著商品經濟的發展,生產力水平及生產的社會化程度不斷提高,原始意義上的等價交換越來越多地表現為異時、異地的商品交換方式,自然要涉及時間和時間價值。從節約時間規律看,正如馬克思所說:“一切節約歸根到底都是時間節約?!睍r間就是金錢,效率就是生命。投資決策者有必要從更深層和更廣義

    43、的范圍進一步認識價值規律。由于時間的推移,貨幣的時間價值在不斷變化。因此,人們就要以一種動態的時間價值觀念對待貨幣在不同地點(時期)的經濟效益。實質上,重視貨幣的時間價值也就是珍惜貨幣資金并重視貨幣資金對經濟運動和生產活動的作用。在創造價值的過程和運動中,人的作用是第一位的,是最具有能動性和創造性的,但這并不否定在特定條件下,貨幣資金(或物)也可能轉化為矛盾的主要方面。特別是在現階段,建設資金嚴重短缺,勞動力供過于求,而且這種狀況在相當時期內存在,因此我們必須重視貨幣資金的作用和地位,對貨幣資金進行科學管理,發揮其最大效益。(二)可以加強建設資金的合理使用,使有限資金發揮更大的效益資金運動中的

    44、時間因素,是商品生產和商品交換的共生物,只要承認價值規律和等價交換,就必須正視貨幣資金的時間價值。在這方面,我們有過沉痛的教訓。在過去較長的時期里,由于在理論上和實踐上忽視了價值規律和時間價值的調節作用,許多部門、單位不顧主客觀條件,搶項目,爭投資,在建項目的建設工期一再拖延。如大型項目的建設周期,“一五”期間平均為6年,“六五”期間平均為10年。據統計,全國在建工程的工期每延長1年,就少收稅利約45億元,多支出費用55億元;工期延長4年,折合浪費資金達400億元。投資額度往往是一加再加,基建戰線越拉越長。一方面,許多部門和單位建設資金嚴重缺乏;另一方面,某些部門和單位的資金又形成了積壓和浪費

    45、。這些都大大減少了經濟效益。與此同時,盡管貸款利率很低,但實際中仍不斷發生無理拖欠銀行貸款和拒不還本付息的現象。隨著投資體制和財政體制的改革,基建投資和技改投資已由國家無償撥款改為有息貸款,并要求定期按復利還本付息。這充分體現了資金運動中時間因素即時間價值的影響作用,是非常必要的。當前,占用資金或產生收益的時間先后、長短不同引起資金和收益的實際值發生變化,在工業和交通運輸部門的大中型項目中已逐漸被人們重視,而在農村或農業項目中,人們對時間尚缺乏應有的認識。與工業項目相似,農業中那些建設周期較長的農田水利工程、林木繁育及大中型農業機械、牲畜飼養、農業科學技術的研究和推廣等,如不考慮時間價值,我們

    46、也是不可能正確評價投資效果的。我國農村資金奇缺,因此要新上項目時尤其需要集中力量和縮短戰線,爭取盡快建成使用并盡早發揮效益。(三)有助于新建項目和新技術成果盡早交付使用并產生效益講究時間價值,必然促使人們對建成的項目和研制成功的新技術成果采取積極有效的措施,盡快地投產或轉讓,使之盡早產生效益。(四)對涉外經濟工作尤為重要隨著經濟體制改革和對外開放政策的實施,對外貿易、引進技術和利用外資業務日益增多,常常遇到各種不同的計息條件、還款條件及支付結算方式。這些條件、方式的利弊抉擇,往往與貨幣的時間價值的計量有很大關系。過去,我們吃過虧、上過當,只有對西方國家極其苛刻的貨幣的時間價值條件有一個清醒的認

    47、識,并能熟練地進行計算,方可避免某些不應有的損失并完成有關的對外業務。(五)對準確進行項目評估和投資決策有決定性的意義過去,我們在投資決策時不考慮貨幣的時間價值,在投資效果分析中將不同時點的收支一視同仁,常常低估資本的成本而高估預期的收益,從而使分析和評價失真。我們在進行投資項目評估決策時,在計劃項目的資金籌措、安排資金的回收并核定項目的資金回收額和償債基金時,都要將時間價值的計量和討論放在顯著位置。一些最重要的評估分析指標也大都直接或間接同時間價值相聯系??梢哉f,除了周期很短、投資額度很小的項目外,離開對時間的換算或計量,評估就不可能得到正確的結論??傊?,重視貨幣的時間價值,我們可以加深對價

    48、值規律的理解和認識,進而對縮短建設周期,加速資金周轉,提高資金使用的經濟效益,以及準確進行項目評估和投資決策產生積極作用。八、 資金時間價值的復利計算(一)資金時間價值的換算由于資金存在時間價值,相同數額的貨幣資金在不同的時點的經濟價值是不相等的;相反,在不同時點的不同數額的貨幣資金可能是經濟等值的。對項目而言,投資往往發生在前,收支發生在后。為比較項目收支情況,我們必須將不同時間發生的收支額,以資金時間價值標準換算為統一時點的相當值,才能進行比較,這一過程稱為資金時間價值的換算。這是計算項目經濟效益和進行經濟評價時首先考慮的問題。資金時間價值的換算包括:(1)現值計算,即將未來時點上的收支換算為某一較早時點上的相當值的方法。(2)終值計算,即即把任一較早時點發生的收支換算為未來某一時點的相當值的方法。(3)年值計算,即把任一時點上的價值換算為一系列相等的年相當值,也可把年值換算為某一時點的現值或終值。為簡化上述計算,人們推導了復利計算的基本公式,計算了常用復利系數的數值并編成表格以備查用。美國工程經濟協會于1975年擬定了復利系數的標準名稱與符號,現已被許多國家采用。下面根據該標準介紹幾個常用的復利公式。(二)普通復利計算公式為

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